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1. 觀過往：歷經(jīng)三大階段，品類多元化共振
縱向復(fù)盤中國軟飲料行業(yè)的發(fā)展，大致經(jīng)歷了碳酸飲料主導(dǎo)階段(90年代中期前)、多元化增長階段(1995-2014年)、結(jié)構(gòu)性增長階段(2015年至今)。改革開放后，外資巨頭與本土企業(yè)均發(fā)力碳酸飲料賽道，90年代中期碳酸飲料占軟飲料比重仍超過50%。隨著行業(yè)進(jìn)入市場化發(fā)展階段，果汁、茶飲料、瓶裝水、植物蛋白飲品等百花齊放，呈現(xiàn)多元化高速增長態(tài)勢。2015年至今行業(yè)總量保持平穩(wěn)，但運動飲料、能量飲料、瓶裝水、無糖茶等呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長態(tài)勢。
90 年代中期前：碳酸飲料主導(dǎo)階段。改革開放以后，飲料巨頭可口可樂、百事進(jìn)入中國市場，依托其品牌、渠道、資金能力，引領(lǐng)中國碳酸飲料市場快速擴容。同時本土企業(yè)北冰洋、嶗山可樂也相繼建廠投產(chǎn)。1980-1994 年碳酸飲料產(chǎn)量CAGR 高達(dá)20%，到90 年代中期碳酸飲料占軟飲料的比重仍超過50%，占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。
1995-2014 年，多元化增長階段。隨著中國軟飲料行業(yè)進(jìn)入市場化發(fā)展階段，一方面娃哈哈、健力寶、康師傅、統(tǒng)一等本土企業(yè)不斷發(fā)展壯大，另一方面隨著消費力的提升對品類需求更為多元化，這一階段軟飲料產(chǎn)量從1997 年的789 萬噸增加至2014 年的1.67 億噸，期間CAGR 接近20%，果汁、茶飲料、瓶裝水、植物蛋白飲品等百花齊放，如2008 年王老吉營收突破100 億元，2013 年娃哈哈旗下的營養(yǎng)快線、AD 鈣奶營收分別突破200、100 億元，2013 年旺仔牛奶也達(dá)到100 億元。
2015年至今，結(jié)構(gòu)性增長階段。步入成熟期的中國軟飲料行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)定在1.8億噸左右，但隨著中產(chǎn)階級的崛起，消費呈現(xiàn)差異化需求，其中瓶裝水及功能飲料賽道延續(xù)高增勢頭，而碳酸飲料、茶飲料等呈現(xiàn)健康化與無糖化趨勢。如2015-2024年運動飲料、能量飲料、即飲咖啡、瓶裝水、碳酸飲料、茶飲料期間CAGR分別為9.43%、8.91%、7.13%、6.24%、5.87%、1.24%，果汁、濃縮飲料、亞洲特色飲料有所下滑。
2. 論當(dāng)下：龍頭創(chuàng)新引領(lǐng)，百億大單品迭出
當(dāng)前中國軟飲料行業(yè)競爭激烈，傳統(tǒng)賽道龍頭先發(fā)優(yōu)勢明顯，而新興成長賽道亦能實現(xiàn)格局突圍。細(xì)分賽道增速來看，瓶裝水、茶飲料、碳酸飲料、能量飲料、運動飲料、即飲咖啡預(yù)計將維持較好增勢；細(xì)分賽道格局來看，即飲咖啡、能量飲料、碳酸飲料CR3均超過70%，運動飲料、茶飲料、瓶裝水、果汁CR3分別為55%/54%/34%/33%。
軟飲料行業(yè)龍頭通過“大單品迭代+細(xì)分場景滲透”構(gòu)建護(hù)城河，同時組織靈活、產(chǎn)品創(chuàng)新高效。百億大單品是成為細(xì)分賽道引領(lǐng)者的重要門檻，軟飲料行業(yè)空間大、細(xì)分賽道多，不斷適應(yīng)消費者需求的前瞻創(chuàng)新能力使得大單品邏輯持續(xù)演繹。梳理來看， 瓶裝水細(xì)分賽道農(nóng)夫山泉、怡寶體量分別為160億元、121億元；茶飲料賽道有糖茶康師傅冰紅茶、王老吉體量仍在百億上下，而無糖茶東方樹葉體量已突破100億元；能量飲料行業(yè)的華彬紅牛、東鵬特飲體量分別為200億元、133億元。此外一些新興小眾賽道亦爆發(fā)出大單品潛質(zhì)，如電解質(zhì)水、椰子水、氣泡水等。
